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百威之后阿里之前,多空交战香港IPO下半场

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Prism(ID: lengjing_qqfinance)

6月下旬,在上半年涌入香港IPO市场的热门市场,任云所在的新经济公司向香港证券交易所提交了上市申请。对于这个列表,整个公司已经准备了半年多,现在正进入冲刺阶段。

今年上半年,香港联合交易所共有108宗首次公开招股,募集资金总额为698亿港元,同比增长35%。上市后并不缺少案件。中国烟草香港(.HK)是最好的之一。自上市以来,股价已上涨近四倍。

对于香港证券交易所来说,尽管2019年上半年的中期试卷并不令人眼花缭乱,但它们甚至高于去年。

然而,进入7月后,香港的新股市迅速陷入僵局。第一个显示这一点的是百威亚太地区,预计将成为过去五年中最大的IPO。它出人意料地宣布在7月中旬暂停上市,这让市场看起来很尴尬。从那时起,随着市场不确定性的增加,香港IPO市场的观望气氛有所增加。

市场担忧的最大不确定因素是,今年上半年传闻的阿里巴巴将回到香港上市。它可能好像是大约吗?这与香港能否正式落实“第二上市”新政策有关,而且今年也与香港联交所有关。交易所的IPO排名。

此外,像Drips和Byte Beats这样的新经济独角兽最终会选择香港选择首次公开招股上市,而且它们也充满变数。

根据既定的时间表,任云所在的公司将于今年第四季度上市。对于他们来说,虽然一切依旧按照既定安排排序,但也在等待最佳时间窗口。

香港年内规模最大IPO夭折,只因估值

在2019年上半年,百威亚太无疑是香港市场上最受瞩目的首次公开募股。筹集资金高达760亿港元,一旦成功上市,百威亚太有望在2019年稳定前两大IPO,并与在香港上市的阿里巴巴竞争。

但这个具有巨大市场想象力的“大Mac”IPO正处于上市前夕。

根据百威亚太区的招股说明书,该公司的报价为每股40港元至47港元。上市后的市值介于4239亿港元至4981亿港元之间。根据IPO上限,百威亚太地区首次公开募股最多可筹集764.46亿港元。

百威亚太区首席执行官Jan Craps在香港公开表示,希望通过在香港上市,在亚太地区建立一个平台,为百威提供更多增长空间,特别是与本地品牌合作。

百威亚太地区筹集资金近100亿美元,从公布之初就成为众人瞩目的焦点。根据时间表,7月15日是百威亚太公布其报价的日子。在宣布百威的亚太IPO定价之前,据报道该公司可能会推迟定价。

一位消息人士告诉《棱镜》:“直到7月15日,百威亚太区负责人仍在与两家赞助商的负责人讨论定价,摩根大通和摩根士丹利,摩根士丹利,双方未能达成一致。”

根据市场的预期,在7月16日深夜,百威亚太母公司百威集团突然宣布终止此次IPO。

许多市场参与者证实《棱镜》百威亚太地区首次公开募股的失败是基于投资者的报价和公司的预期无法达成协议的事实。坦率地说,公司的期望太高了,投资银行无法出售。

《棱镜》统计市场数据显示,如果PB Wei亚太地区的价格高达45倍,而中国本土品牌的估值是28至34倍,从市盈率的角度来看,百威亚太IPO估计价值更高。

一些投资者还向《棱镜》透露,在百威IPO期间,一些经纪人的销售人员告诉他们,百威的订阅非常热,无法分配。根据他的分析,并不排除一些投资者表示有意参与认购,他们认为百威的估值过高,最终取消认购,因此其股票无法出售,最终导致这次IPO的失败。

此百威亚太上市公司没有基石投资者。该公司的赞助商摩根士丹利亚太股票市场和承销部门负责人Alex Abagian公开表示对百威亚太地区首次公开募股有信心,并且没有基石投资者。希望市场有更多的库存供应和更多的流动性。然而,在市场急剧转变的情况下,这种安排也使得百威亚太没有得到支持的支持。

除了高估值之外,百威亚太地区上市后的增长也让一些投资者持怀疑态度。根据该公司的招股说明书,百威亚太上市募集的资金将主要用于偿还母公司的债务。三年前,百威集团收购了世界第二大啤酒生产商SAB米勒,导致高额债务。百威亚太在香港的独立上市主要是为了减少公司的负债。

上半年IPO市场虽无亮点,但不耽误赚钱

在众多香港金融从业者眼中,百威亚太的上市失败,原因仍然是自身的问题,今年香港IPO市场的整体表现还不错。

一位在香港工作了十多年的中资机构策略师表示,《棱镜》即使百威亚太地区首次公开募股资金用于偿还母公司的债务,这也不是最终失败的原因。 2010年,友邦保险(.HK)在香港上市,也是为了偿还在金融危机期间遭受重创的母公司的债务。那时,它仍然被市场认可。因此,百威的失败不能归功于市场。

“百威的亚太IPO失败并没有打击市场的信心。我们该怎么做?他们不能把它发出去,或者因为他们必须为此付出代价。你不是傻瓜,这么贵,为什么你买不到它?”中国首次公开募股基金经理蔡敏对《棱镜》说。

对于蔡敏来说,今年的工作与去年没什么不同。它仍然在早上9点运行,晚上10点或11点运行。总有首次公开募股的投资机会值得研究。时间不够。

他透露,从他自己的资金来看,今年上半年的回报仍然不错,香港市场普遍看好,而且IPO投资回报也很高。只要他参与IPO,他就会赚钱。

从统计数据来看,与去年相比,香港今年上半年的IPO市场甚至可以称之为更高水平。

普华永道会计师事务所表示,截至今年6月底,香港共有108宗首次公开招股,而去年同期则为84宗,共筹集698亿港元,同比增长35%。根据主板上市公司的数量,今年上半年共有78家公司,去年同期为58家,共筹集694亿港元。

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普华永道(PricewaterhouseCoopers)

值得注意的是,自去年香港证券交易所推出新政以来,今年上半年共有20家新的经济和生物技术公司上市,共筹集了254亿港元。

自上市首日起,26家公司上涨10%,而去年同期为21家; 15家公司上涨11%至200%,而去年同期为13家;另外27家公司在第一天上市股价下跌,与去年同期的14家相比。

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普华永道(PricewaterhouseCoopers)

蔡敏表示,尽管很多公司在上市首日股价已经下跌,但总的来说,只要你不错过一些反应特别好的股票,你基本上都会赚钱,比如中国烟草香港和汉森制药(.HK)。 )等待。

《棱镜》统计数据显示,根据7月26日收盘价,中国烟草香港股价较6月12日的发行价上涨3.87倍,汉森药业6月14日上市的股价上涨近53%。

在定价方面,今年上半年大多数公司的市盈率为10到20倍,共有31家公司;去年同期有21家公司,10家公司的市盈率为20至30倍,而5家公司则在30至50倍之间。

“但总的来说,热度并不像去年那么好。因为去年没有像小米,美团和去年同时上市的八家公司那样的东西。今年,我是特别给百威啤酒留下深刻印象。“私募股权分析师王玉良对《棱镜》说道。

观望气氛浓,仍有近200家企业排队

尽管今年上半年香港IPO市场的表现依然热烈,但在下半年宣布暂停百威亚太地区首次公开募股后,情况已发生变化。

“我们原本想去美国,但考虑到市场环境,我们开始考虑香港。现在,当我们为香港上市时,由于不确定性太高,很难做出决定。我们都准备好了我们在看什么?时间窗口是正确的。“最近,一家大型新经济公司的管理层向《棱镜》透露,目前仍无法确定IPO何时正式开业。

这家公司可能是许多上市公司当前心态的缩影。对于今年下半年香港IPO市场的走势,许多本地市场参与者很难做出明确的判断,观望情绪变得更加强烈。

一位中国投资银行的工作人员分析了《棱镜》过去一周市场非常平静,几乎为零股,主要是因为许多金融从业者正在暑假,然后立即开始中期业绩期,没有IPO报价。不太正常。

“但这主要是市场情绪。现在港股的日交易量已降至不足700亿港元。每个人都在关注。”她说。

自去年以来,啤酒花和滴剂等新的经济独角兽已多次传承下去,并将于今年在香港进行首次公开募股。但到目前为止,仍然没有明确的信息。长期传言阿里巴巴在香港的第二次上市,经过几轮媒体报道和公司的“不予置评”,上市的步伐似乎已接近,而且市场被视为香港最重要的第二次IPO今年的一半。

然而,许多市场参与者告诉《棱镜》阿里巴巴第二次在香港上市。由于市场观望态度强烈,公司的上市时间表和筹资规模仍然没有明确的信息,每个人都在等待。虽然目前香港市场的流动性不是太大问题,但时间窗口选择不好,对阿里的筹款有很大的负面影响。

对于香港IPO市场的下一个趋势,普华永道香港企业客户的管理合伙人黄一邦仍然乐观。

他表示,除非有任何重大负面消息,否则香港联合交易所的全球首次公开募股上市将“坐在亚洲王室”。今年下半年有近200家公司排队上市,这将使香港筹集的资金总额达到约2,500家。十亿到三千亿港元。

“据我所知,仍在准备的首次公开募股尚未取消或取消重大变化。每个人仍然期待市场。”王玉良也说。

“我们最近每周都会飞往香港。当我们来到香港时,我们在中环的办公大楼。一个接一个会见。我们会看到投资银行家和潜在的投资者沟通。这将是常态在上市之前。“《棱镜》表示,他仍然忙于该公司下半年在香港的首次公开募股。